石英砂是石英加工的產物，而且工業(yè)生產的直接的原料。從質量，石英砂，可分為普通，精，高純度，熔點等，其中的高純度石英砂是最廣泛使用的原料，但純化技術是復雜的，全局主這項技術只有少數企業(yè)，貿易技術壁壘高。從產業(yè)鏈，石英砂，通過該氣體熔化，電熔和石英管，石英棒，石英坩堝等石英制品的其它工藝的角度來看，主要用在半導體，電光源，光電等領域。 展望海外：壟斷的市場，領先優(yōu)勢。 在全球石英產品的應用，半導體市場出來在上面。具體看半導體，光纖，光，光電，65％，分別為14％，10％，7％，4％，電光源的市場份額。石英市場是一個典型的壟斷市場，全球CR5為約70％。國外龍頭企業(yè)的分析，共同點是：1）擁有成熟的石英制品的生產技術。 TOSCO生產由氣體熔化和熔合方法熔融二氧化硅和合成石英，生產在工業(yè)運算水平不透明的熔融石英玻璃的被識別為唯一的;氣熔融法賀利氏掌握已經達到117年;世界上唯一的等離子技術公司掌握;余泥明憑借高純石英砂提純技術控制全球90％的石英砂市場; 2）石英產品主要電力照明應用，光伏，半導體等高端石英市場。 TOSO產品中的半導體領域的應用占67％，在半導體和光伏領域中使用的產品的邁石英約60％。我們認為，高端應用，如電力照明，光伏，半導體等都是石英行業(yè)的未來盈利增長點。我們對石英制品的核心生產技術樂觀，積極布局高端石英市場。 回到國內：起點低，空間大。 國內石英行業(yè)，半導體，電光源，分別為27％，25％和16％的光纖的市場份額。相對于全球半導體市場份額的65％，國內半導體市場還有很大的提升空間。從半導體材料市場，中國只占3.6％的全球半導體材料市場。 領導更多的增長，石英股份的主題推薦，菲律賓。 在國內企業(yè)，石英和菲律賓的主題建議。主要依據是：1）從技術的角度來看，石英占有率高純度石英砂提純技術公司唯一的一個;菲利普公司是第一家與原料企業(yè)東京電子認證，這兩家公司的石在國內生產的技術領先;2）從產品的應用水平，菲律賓的所有定位高端市場，近幾年的主要日用石英區(qū)域股，積極布局半導體，光纖，電光源等高端市場，通過收購武漢心有余的泰國，產業(yè)鏈進一步延伸到軍事領域。奉化16/17 EPS0.56,0.70元，對應PE49倍，39倍，同時，價格有望提高，買入評級。